AIPI 와 FEPI ETF 의 ROC 비율과 NAV 변화(침식) 분석

1. AIPI 와 FEPI ETF 기본 정보

두 ETF 모두 REX Shares에서 운용하는 커버드 콜 전략을 사용하는 펀드입니다.
이들은 고수익 분배를 목표로 하며, 분배금의 상당 부분이 ROC로 구성되어 있습니다.
아래에서 각 ETF의 NAV 동향과 ROC의 의미, 그리고 NAV에 미치는 영향을 분석하겠습니다.

2. ROC 비율 100%의 의미

ROC(자본환수) - ETF의 분배금이 투자자의 원래 투자 자본에서 나오는 경우를 의미합니다. 이는 펀드가 보유 자산의 수익(예: 배당금, 이자, 자본 이익)만으로 분배금을 충당하지 못하거나, 커버드 콜 옵션 프리미엄과 같은 비소득성 수익을 분배할 때 발생합니다. AIPI와 FEPI의 경우, 분배금이 100% ROC로 구성되어 있다는 것은 현재 분배금이 주로 옵션 프리미엄이나 기타 자본에서 나온다는 것을 의미합니다.
NAV에 미치는 영향 - ROC는 펀드의 NAV를 직접적으로 감소시킵니다. 분배금으로 자본을 지급하면 펀드의 자산이 줄어들기 때문입니다. 하지만 이는 펀드의 설계상 의도된 부분일 수 있으며, 투자자는 총 수익률(분배금 + NAV 변동)을 기준으로 성과를 평가해야 합니다.

최근 NAV 정보
2025년 7월 10일 기준 NAV: $43.60 (POEMS 데이터 기준)
그러나 주식 가격 데이터에 따르면 2025년 7월 18일 종가 기준으로 AIPI의 주가는 $43.90이며, 이는 NAV와 비슷한 수준입니다
NAV 동향
AIPI는 2024년 6월 4일에 출시된 비교적 새로운 ETF로, AI 중심의 주식에 투자하며 커버드 콜 전략을 통해 수익을 창출합니다
출시 이후 NAV는 시장 변동성과 커버드 콜 전략의 특성상 약간의 변동을 보였습니다. 예를 들어, 2024년 11월 기준 NAV는 약 $40.85였으며, 이후 2025년 7월까지 약간 상승한 것으로 보입니다.
그러나 일부 자료에서는 AIPI의 NAV가 출시 이후 23.4% 하락했다는 우려가 제기되었으며, 이는 분배금(ROC) 지급과 시장 변동성의 영향으로 보입니다.
1년 총 수익률(분배금 포함)은 약 10.71%로 보고되었으나, NAV 자체는 분배금 지급으로 인해 감소하는 경향이 있습니다.
NAV 침식(erosion)
AIPI는 높은 분배율(약 35%)을 제공하지만, 이 분배금은 대부분 ROC로 구성되어 NAV를 감소시킵니다.
Reddit 토론에 따르면, AIPI는 FEPI에 비해 상대적으로 변동성이 낮아 NAV 침식이 덜 심각할 수 있다는 의견이 있지만, 장기적으로 NAV 감소는 불가피합니다.
특히, AI 관련 주식의 높은 변동성은 커버드 콜 전략의 수익을 높이는 반면, 주가가 하락할 경우 NAV에 부정적인 영향을 미칠 수 있습니다.

최근 NAV 정보
2025년 7월 18일 기준 FEPI의 주가는 $46.35로, NAV와 거의 일치하는 수준으로 추정됩니다.
FEPI는 2023년 10월에 출시되었으며, 2024년 9월 25일 기준 평균 분배율 25.20%, 30일 SEC 수익률은 -0.18%로 보고되었습니다.
NAV 동향
FEPI는 FANG 및 혁신 기술 주식(예: Facebook, Amazon, Netflix, Google 등)에 집중 투자하며, 커버드 콜 전략으로 고수익 분배(25~35%)를 제공합니다.
2024년 10월부터 2025년 7월까지 NAV는 시장 상황에 따라 변동했으며, 기술주 중심 포트폴리오로 인해 시장 하락 시 NAV가 영향을 받는 경향이 있습니다. 예를 들어, 2024년 동안 NAV가 약 10%($5) 하락했으며, 이는 분배금(약 $12)으로 상쇄되었다는 Reddit 사용자 의견이 있습니다.
2023년 출시 이후 FEPI는 기술주 강세(특히 AI 붐)로 인해 NAV가 안정적으로 유지되었으나, 최근 기술주 시장의 변동성으로 인해 NAV 침식이 관찰되었습니다.
NAV 침식
FEPI의 분배금은 100% ROC로 구성되어 있어, 분배금 지급 시마다 NAV가 감소합니다.
Reddit 토론에서는 FEPI가 TSLY(YieldMax의 개별 주식 ETF)처럼 극단적인 NAV 침식을 겪지는 않지만, 기술주 하락 시 NAV가 영향을 받을 수 있다고 언급되었습니다.
FEPI는 더 큰 기술 기업에 분산 투자하므로 AIPI보다 상대적으로 안정적이라는 평가를 받지만, 커버드 콜 전략의 특성상 상승장에서는 상한이 제한되고 하락장에서는 NAV 손실이 발생할 수 있습니다.

AIPI
출시 시점(2024년 6월)부터 2025년 7월까지 NAV는 약 $40.85에서 $43.60으로 소폭 상승했으나, 분배금 지급(ROC)으로 인해 NAV 감소가 지속되고 있습니다.
AI 주식의 높은 변동성으로 인해 단기적으로 NAV 변동이 클 수 있으며, 장기적으로 ROC로 인한 NAV 침식이 우려됩니다.
FEPI
2023년 10월 출시 이후 NAV는 기술주 시장의 영향을 받아 변동했으며, 2024년 동안 약 10% 감소한 것으로 보입니다. 다만 주가하락으로 인한 영향이 대부분입니다.
더 큰 기술 기업에 분산 투자하므로 AIPI보다 안정적이나, ROC 중심의 분배로 인해 NAV는 지속적으로 감소하는 경향이 있습니다.
공통점
두 ETF 모두 커버드 콜 전략을 사용하며, 높은 분배율(25~35%)을 제공하지만, 이는 주로 ROC로 구성되어 NAV를 감소시킵니다.
기술주 중심 포트폴리오로 인해 시장 변동성에 민감하며, 하락장에서는 NAV 침식이 더 두드러질 수 있습니다.

NAV 침식과 총 수익률
AIPI와 FEPI의 높은 분배율은 매력적이지만, ROC로 인한 NAV 감소는 장기적으로 자본 손실로 이어질 수 있습니다. 따라서 총 수익률(NAV 변동 + 분배금)을 기준으로 평가해야 합니다.
Reddit 사용자들은 ROC가 세금 혜택(비과세 자본환수)을 제공할 수 있지만, 장기적으로 NAV 감소가 분배금을 상쇄할 수 있다고 언급했습니다.
시장 환경
기술주 강세장에서는 두 ETF 모두 분배금과 NAV 안정성을 유지할 가능성이 높지만, 하락장에서는 NAV 손실이 커질 수 있습니다.
AIPI는 AI 주식에 집중되어 있어 특정 섹터의 변동성에 더 민감할 수 있습니다.
투자 전략:
단기 고수익 분배를 원하는 투자자에게 적합할 수 있지만, 장기 자본 성장을 목표로 한다면 NAV 침식에 주의해야 합니다.
분배금을 재투자하거나, 분배 직후(Ex-dividend date) 매수하여 NAV 감소 영향을 최소화하는 전략이 제안되었습니다.

AIPI: 2024년 6월 출시 이후 NAV는 약 $40.85에서 $43.60으로 소폭 상승했으나, ROC로 인한 NAV 감소가 지속되고 있습니다. AI 주식의 변동성으로 인해 단기 NAV 변동이 클 수 있으며, 장기적으로는 분배금의 지속 가능성에 주의가 필요합니다.
FEPI: 2023년 10월 출시 이후 NAV는 약 10% 감소했으며, 높은 분배율(25~35%)로 인해 NAV 침식이 관찰됩니다. 그러나 더 큰 기술 기업에 분산 투자하므로 AIPI보다 상대적으로 안정적입니다.
추천: 두 ETF 모두 고수익 분배를 제공하지만, ROC로 인한 NAV 감소는 장기 투자자에게 리스크가 될 수 있습니다. 투자 목표(수익률 vs. 자본 보존)에 따라 적합성을 평가하고, 시장 상황을 고려하여 분배금을 재투자하거나 타이밍 전략을 활용하는 것이 좋습니다.
더 자세한 정보는 REX Shares 웹사이트(www.rexshares.com) 를 확인하세요.

AIPI 와 FEPI ETF 의 ROC 비율과 NAV 변화(침식) 분석

1. AIPI 와 FEPI ETF 기본 정보

2. ROC 비율 100%의 의미